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"38년만의 참사에서 극적 반전"…코스피, 사흘 폭락 후 단 하루 만에 17% 급등
국내 증시가 극적인 반전을 맞이했다. 31일 코스피는 개장 직후부터 14% 넘게 급등하며 사흘간 내린 낙폭을 한 날에 만회하는 강한 반등세를 보였다. 사흘 연속 추락해 5600선 아래로 내려앉았던 코스피가 하루 만에 완전히 다른 모습으로 돌변한 것이다. 지난 27일 6755.75에서 30일 5593.56으로 떨어진 1162.19포인트(17%) 낙폭이 순식간에 되돌아지는 모습을 보인 것이다.
지난 27일부터 30일까지 매일같이 내려앉은 코스피는 사실상 글로벌 금융위기 수준의 동학을 보였다. 특히 25일 전고점 9385.59에서 30일 5593.56으로 내려앉은 낙폭은 40%에 달하는 대참사였다. 코스닥도 마찬가지로 사흘간 120.08포인트(15.7%) 하락하며 시장 전체가 극도의 공포에 휩싸여 있었다.
반도체 업종은 특히 참담했다. 삼성전자는 사흘간 4만7000원(18.5%) 내려 20만7000원까지 밀렸고, SK하이닉스는 49만4000원(27%) 폭락해 132만2000원 수준까지 추락했다. SK하이닉스의 경우 6월 고점인 298만7000원에서 56% 이상 조정받은 상황이었다. 투자자들의 패닉은 극에 달했고, 매도 우위가 계속되면서 시장 신뢰는 바닥을 친 상황이었다.
31일 상황의 급변은 여러 외부 요인이 작용했다. 첫째는 마리나 효과(Marina Effect)로 불리는 지정학적 리스크 해소다. 이란-미국 긴장이 완화되면서 국제유가가 안정세를 보였다. 이는 글로벌 금융위기 우려를 크게 완화시켰다. 둘째는 글로벌 빅테크 실적의 호조다. 마이크로소프트가 18.36% 급등했고, 엔비디아는 25.99%, AMD는 13.00% 폭등하며 글로벌 반도체 산업의 회복 신호를 보냈다. 이에 따라 국내 반도체 업종도 동반 상승했다. SK하이닉스 ADR은 17% 급등했으며, 삼성전자도 컨퍼런스 콜을 통해 특별배당과 적극적인 주주환원 정책을 제시하면서 투자 심리를 되돌렸다.
이번 사태가 경제적으로 시사하는 바는 크다. 첫째, 시장 변동성의 극도화다. 4일간 17% 폭락했던 지수가 하루 만에 반등하는 극단적 변동 패턴은 시장 기초가 얼마나 취약한지를 드러낸다. 서킷브레이커가 이틀 연속 발동된 것도 코스피 역사상 처음이었다. 둘째, 외부 충격에 대한 극도의 민감성이다. 지정학적 리스크 하나가 40% 대의 폭락을 초래했다면, 시장이 펀더멘탈보다 심리 요인에 얼마나 크게 좌우되는지를 보여준다. 이는 기업 실적과 경제 펀더멘탈의 가치를 제대로 평가하지 못하는 시장 비효율성을 의미한다. 셋째, 수급 쏠림의 위험성이다. 반도체 주가의 극단적 변동과 레버리지 ETF의 활발한 거래는 투기적 수급에 시장이 좌우될 수 있음을 보여준다. 개인투자자의 손실이 극심했던 것도 이 같은 구조의 결과다.
전문가들은 이번 반등이 지속될지에 대해 신중한 입장을 보이고 있다. 글로벌 금리 인상, 반도체 수급 불안, 지정학적 리스크 등 구조적 악재들이 여전히 존재하기 때문이다. 다만 극단적으로 저평가된 시장 상황과 저가 매수 수요가 반등의 동력이 될 수 있다는 분석도 제기된다.
이번 사태는 국내 증시의 변동성 완화와 시장 안정화를 위한 정책 개입의 필요성을 강하게 시사한다. 시장 구조 개선과 투자자 보호 강화 없이는 향후 유사한 사태의 재발을 피할 수 없다는 목소리가 커지고 있다.