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암호화폐 셀프딜링
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2019년 미국 기술거래회사인 비트와이즈(Bitwise)는 암호화폐 거래소의 무려 95%가 가짜라고 SEC에 제출했습니다.
이 주장은 "워시 트레이딩(wash trading)"이라고 불리는 시장 조작의 일종에 기인할 수 있는데, 이는 자신이 직접 사고 팔아 거래량을 부풀리는 것을 포함합니다.
조지 메이슨 대학교의 코스텔로 경영대학의 금융학 부교수인 지아순 리(Jiasun Li)는 최근 매니지먼트 사이언스(Management Science)에 워시 트레이딩의 역사를 추적하여 비트코인의 시작까지 거슬러 올라가는 논문을 발표했습니다. 이 논문은 프랑스 NEOMA Business School의 Arash Aloosh가 공동 저술했습니다.
연구진은 최초의 주요 비트코인 거래소 중 하나로 알려진 마운트곡스(Mt Gox)의 내부 거래 데이터를 분석했습니다. 일본에 본사를 둔 이 거래소의 파란만장한 4년 임기는 사이버 공격과 기타 기술적 문제로 어려움을 겪었습니다. Li와 Aloosh의 데이터 세트는 2014년 거래소 붕괴 이후 해커들에 의해 유출된 자료 중 하나였습니다.
"우리가 데이터를 입수한 이유는 이 데이터가 다운되었고 많은 사람들의 비트코인과 함께 다운되었기 때문입니다"라고 리는 말합니다.
많은 상인들은 그들의 손실에 분노했습니다.
이 연구의 목적을 위해 Mt Gox 이야기의 전환점은 2011년 사이버 공격으로 거래소가 일주일 동안 중단되었을 때였습니다. "우리는 그 사건 이후 워시 트레이딩이 등장하는 것을 관찰했습니다"라고 Li는 말합니다.
이 시기의 이유에 대해 확신할 수는 없지만, 연구원들은 거래소의 내부자들이 숫자를 짜내고 마운트곡스의 불투명한 전망을 되살리기 위해 워시 트레이딩에 의존했다고 추측합니다.
Li와 Aloosh는 이 기간 동안 거의 3,000개의 개별 거래자 ID가 포함된 115,000건 이상의 워시 트레이드 거래가 있었다는 것을 발견했습니다. 이 논문에서 저자들은 독자들에게 그들이 발견한 것이 그들의 샘플에 특정한 워시 트레이딩의 "하한선"이라는 것을 일관되게 상기시킵니다. 모든 워시 트레이드를 설명하지 않을 수 있습니다.
대다수의 워시 트레이드는 단순한 "자기 자신" 거래, 즉 구매자와 판매자가 동일한 Mt Gox ID를 갖는 거래였습니다.
그러나 연구원들은 더 많은 숨겨진 워시 트레이드를 발견하기 위해 "볼륨 매치 기반"과 "내부자 기반"이라는 두 가지 추가 접근 방식을 사용했습니다. 전자는 거래 활동의 순환 패턴을 포착하며, 거래자 그룹이 서로 거래를 시작했을 때와 동일한 위치에 도달하기 위해 공모했습니다. 후자는 거래소 내부자와 연결된 것으로 의심되는 거래자 ID의 다양한 하위 집합을 대상으로 합니다.
연구진은 데이터 세트에 있는 거래의 2.1%가 가장매매(wash trade)라고 추정했습니다. 이것은 암호 화폐 거래소에서 워시 트레이딩의 직접적인 증거를 찾은 첫 번째 논문입니다.
물론 2.1%라는 수치는 비트와이즈의 주장과 이 부문 전반의 워시 트레이드에 대한 최근의 추정치에 훨씬 못 미칩니다. 그것은 마운트곡스가 폐쇄된 지 10년 정도가 지났기 때문일 수 있습니다.
"우리 논문의 단점은 매우 오래된 샘플을 고수해야 한다는 것입니다"라고 Li는 말합니다.
"그들이 워시 트레이딩을 감지하지 못한다고 해서 반드시 워시 트레이딩이 없다는 의미는 아닙니다. 이는 시간이 지남에 따라 악의적인 행위자가 탐지를 피할 수 있는 새로운 방법을 찾기 때문입니다. 아마도 거래소만이 워시 트레이딩의 규모를 알 수 있을 것이며, 관련 정보에 접근할 수 있는 권한을 가진 규제 당국도 알 수 있을 것입니다.“
가장매매를 방지하는 가장 효과적인 방법에 대해 질문받았을 때, 리는 "전통적인 시장의 거래소를 보라"고 말했습니다.
예를 들어 증권 거래소나 선물 거래소는 거래자 식별을 보장하는 엄격한 절차를 갖추고 있습니다. 예를 들어, 미국 증권 거래소에서 중개 계좌를 개설하려면 고유한 KYC 정보를 제공해야 합니다. 또는 거래소는 고유한 ID를 보장하면서도 사용자 개인 정보를 보호하는 암호화 기반 솔루션을 채택할 수도 있습니다.
이상의 기사는 2024년 8월 19일 Phys.org에 게재된 “Self-dealing has a long history on crypto exchanges: Researchers investigate 'wash trading'”제목의 기사 내용을 편집하여 작성하였습니다.
* 원문정보 출처 : Self-dealing has a long history on crypto exchanges: Researchers investigate 'wash trading' (phys.org)
* 추가정보 출처 : Direct Evidence of Bitcoin Wash Trading | Management Science (informs.org)